大粤黄金原油期货保证金及隔夜规则
黄金和原油是国际期货市场里两个最受关注的品种，也是不少交易者接触大粤国际期货时的第一选择。这两个品种的规则有不少共通之处：都允许隔夜，隔夜保证金都是日内的 20 倍，交易时段与强平时间也完全一致。但具体到保证金金额和合约细节，又有各自的差别。
贵金属期货的四个品种
| 代码 | 品种 | 最小变动 | 每点价值 | 日内保证金 | 隔夜保证金 |
|---|---|---|---|---|---|
| GC | 黄金 | 0.1 | 10 美元 | 500 美元 | 10,000 美元 |
| MGC | 微黄金 | 0.1 | 1 美元 | 100 美元 | 2,000 美元 |
| SI | 白银 | 0.005 | 25 美元 | 500 美元 | 10,000 美元 |
| HG | 铜 | 0.0005 | 12.5 美元 | 300 美元 | 6,000 美元 |
黄金和白银的日内保证金都是 500 美元，铜是 300 美元，微黄金只需 100 美元。按 20 倍计算，隔夜保证金分别为 10,000 美元、10,000 美元、6,000 美元和 2,000 美元。
从资金适配角度看，GC 与 SI 的隔夜门槛都是 10,000 美元，属于较高的水平。如果资金规模有限但希望做贵金属隔夜策略，MGC（微黄金）的 2,000 美元门槛会更容易控制。
能源期货的四个品种
| 代码 | 品种 | 最小变动 | 每点价值 | 日内保证金 | 隔夜保证金 |
|---|---|---|---|---|---|
| CL | 原油 | 0.01 | 10 美元 | 300 美元 | 6,000 美元 |
| MCL | 微型美原油 | 0.01 | 1 美元 | 100 美元 | 2,000 美元 |
| QM | 小原油 | 0.025 | 12.5 美元 | 300 美元 | 6,000 美元 |
| NG | 天然气 | 0.001 | 10 美元 | 300 美元 | 6,000 美元 |
能源板块的日内保证金结构比较统一，原油、小原油和天然气都是 300 美元，微型美原油是 100 美元。对应的隔夜保证金为 6,000 美元和 2,000 美元。
值得注意的是，原油（CL）与黄金（GC）虽然都是「主要品种」，但保证金并不相同——CL 是 300 美元，GC 是 500 美元。这在做跨品种组合时需要分别测算。
交易时间与强平时间
黄金、白银、铜、原油、天然气这几个品种的交易时间和强平时间完全一致：
| 项目 | 夏令时 | 冬令时 |
|---|---|---|
| 交易时间 | 06:00 – 05:00 | 07:00 – 06:00 |
| 强平时间 | 04:35 | 05:35 |
同一套时间安排也适用于美国指数期货和外汇期货。也就是说，除了香港指数和欧洲指数之外，其余四大板块共用这一时间表。
关于时令切换
夏令时与冬令时的切换会影响交易时段的具体钟点。交易者需要留意当前处于哪个时令，避免按错误的时间安排平仓。特别是强平时间点处于交易时段的末段，如果记错了时间，可能在不知不觉中进入强平窗口。
隔夜 20 倍规则的实务影响
黄金和原油都允许隔夜，但要按 20 倍保证金占用。这一点在实操中的影响可以用具体数字说明。
情形一：日内交易 GC
账户权益 5,000 美元，持有 1 手 GC：
- 占用保证金 = 500 美元
- 风险率 = 500 ÷ 5,000 × 100% = 10%
账户非常宽松，能承受较大浮亏。
情形二：同一笔仓位持仓过夜
- 占用保证金 = 500 × 20 = 10,000 美元
- 风险率 = 10,000 ÷ 5,000 × 100% = 200%
风险率 200% 已经超过 150% 的强平线。这意味着在账户权益只有 5,000 美元的情况下，这手 GC 根本无法持仓过夜——一旦进入隔夜时段，风险率立刻触及强平条件。
这个例子很说明问题：隔夜交易的资金门槛与日内交易完全不在一个量级。同样一手黄金，日内只需关注 500 美元的占用，隔夜则要求账户具备 10,000 美元以上的权益才算稳妥。
情形三：改用微型合约
如果把 GC 换成 MGC，情况会缓和很多：
- 日内占用保证金 = 100 美元，风险率 = 100 ÷ 5,000 = 2%
- 隔夜占用保证金 = 2,000 美元，风险率 = 2,000 ÷ 5,000 = 40%
40% 的风险率在隔夜状态下是可以接受的，账户仍保留了应对浮亏的空间。这就是微型合约在隔夜策略中的实际价值。
隔夜交易前需要算清楚的三件事
- 隔夜占用保证金是多少。把日内保证金乘 20，得到真实的隔夜占用数字。
- 隔夜后的风险率是多少。用隔夜占用保证金除以账户权益，确认没有逼近 150%。
- 账户能承受多少浮亏。用（权益 − 隔夜保证金 ÷ 1.5）估算触及强平前可承受的浮亏金额。
第三项的计算逻辑来自风险率公式。设权益为 E，隔夜占用保证金为 M，强平条件为 M ÷ E ≥ 150%，即 E ≤ M ÷ 1.5。所以当权益下降到 M ÷ 1.5 时触发强平，可承受浮亏为当前权益减去这个数值。
以 MGC 为例，隔夜保证金 2,000 美元，触及强平时权益为 2,000 ÷ 1.5 ≈ 1,333 美元。如果账户权益是 5,000 美元，可承受浮亏约 3,667 美元。
黄金与原油交易的常见误区
误区一：认为贵金属更「稳」所以可以加大仓位
黄金的价格波动相对某些品种确实较温和，但这不构成加大仓位的理由。保证金交易的杠杆效应会把任何波动放大，而风险率只看占用保证金与权益的比例，与品种「稳不稳」无关。重仓持有黄金同样会在不利行情下触发强平。
误区二：忽略微型合约与标准合约的合约规模差异
MGC 与 GC 的保证金差了 5 倍，这个差异来自合约规模不同。每点价值上，GC 是 10 美元，MGC 是 1 美元，相差 10 倍。选择微型合约意味着盈亏金额也按比例缩小，这在控制风险的同时也限制了收益空间。理解这一点，才能根据自己的目标选择合适的合约。
误区三：忽略不活跃合约规则
全部品种中，持仓量不是前 2 名的合约按非活跃合约处理，禁止开仓。
黄金和原油都有多个交割月份的合约。持仓量最大的通常是最近的活跃月份，远月合约的持仓量可能排名靠后，从而无法开仓。下单前确认目标合约的持仓量排名，可以避免下单失败。
小结
黄金与原油在大粤国际期货中的规则要点：GC 与 SI 日内保证金 500 美元、隔夜 10,000 美元；HG 日内 300 美元、隔夜 6,000 美元；MGC 日内 100 美元、隔夜 2,000 美元；CL、QM、NG 日内 300 美元、隔夜 6,000 美元；MCL 日内 100 美元、隔夜 2,000 美元。交易时间夏令时 06:00–05:00、冬令时 07:00–06:00，强平时间夏 04:35 / 冬 05:35。所有这些品种的隔夜隔周保证金均为日内保证金的 20 倍。
资金安排上，最需要牢记的一点是：计划持仓过夜就必须按 20 倍后数字测算，否则容易出现开仓容易、过夜即承压的情况。期货及杠杆交易涉及较高风险，可能导致本金损失。本文内容仅供信息参考，不构成投资建议。